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信維通信獲百家機構調研 對全年整體表現保持樂觀

中國經濟新聞網 2021-07-26 14:24:25

  7月20日晚間,信維通信(300136.SZ)披露2021年半年報,上半年實現營業收入30.55億元,同比增長19.48%;實現歸母凈利潤1.72億元,同比下降47.53%。機構對其業績變化相當關注。7月21日至22日,公司接待了海通證券、中金基金、紅杉資本(天津)、紫金財險、Samsung Asset Management (Hong Kong) Limited、華西銀行等近百家機構調研。

  調研中,信維通信分析了業績變動的原因:上半年是消費電子行業的淡季,成熟業務的產能利用效率較低,影響了毛利率。另外,上半年原材料價格上漲較快,公司成本端受到了一定的影響。此外,公司加大新業務的拓展力度,LCP、BTB、UWB、被動元件、汽車互聯等新業務處于加快拓展階段,已經對收入有所貢獻。

  對于毛利率能否得到邊際改善,信維通信表示,公司新業務目前處于起量階段,經營的整體毛利率正在逐步改善過程中。在相對穩定的情況下,新業務將對公司的整體毛利率水平起到較高的貢獻作用。此外,在業務不斷轉型優化的過程中,公司將在日常運營中持續優化工藝、強化內部管理,努力降低成本,實現整體毛利率水平的穩步提高。

  值得注意的是,公司對全年的整體表現保持樂觀,一方面在下半年消費電子旺季的帶動下,產能利用率等將得到提高,公司盈利能力預計會相應提升;另一方面,隨著 LCP、被動元件、BTB、汽車互聯等新業務的逐步放量,也會帶動公司整體盈利能力的進一步提升。

  此外,記者注意到,民生證券、廣發證券、西南證券、華創證券、中信證券等多家機構出具信維通信的半年報點評報告,均對公司未來發展保持樂觀。其中,中信證券電子團隊認為,展望全年及明年,信維通信業務有望持續增長。華創證券電子團隊表示,公司業績短期承壓,后續有望觸底反彈。

  據了解,信維通信處于業務轉型優化的階段,持續鞏固天線、無線充電、EMI/EMC 等成熟業務的穩步發展,加快對 LCP、BTB、UWB、被動元件、汽車互聯等新業務的拓展。

  華創證券電子行業分析師認為,信維通信新業務的拓展方向,圍繞消費電子核心零部件展開。傳統上,LCP天線所需的材料長期依賴于從美日的進口,BTB連接器由日本廠商主導,高端被動元件則由日韓、中國臺灣地區的廠商壟斷。公司持續加碼新業務,有望充分受益國產替代趨勢。

  面對廣闊的國產化空間,信維通信堅持高強度研發投入,并初具成果。LCP業務上已具備提供“材料-天線-模組”一體化方案的能力,被動元件業務則通過對聚永昶的收購,快速搭建電阻產品的研發與制造能力,BTB連接器則已打破海外廠商壟斷。此外,公司積極把握物聯網、車聯網浪潮,在UWB、汽車互聯均有提前布局。伴隨消費電子核心部件國產化以及物聯網、汽車電子的蓬勃發展,公司新業務有望充分受益。

  華創證券預計,信維通信2021年至2023年歸母凈利潤分別為12.69億元、16.25億元、20.37億元,對應EPS分別為1.32、1.69、2.12,參考公司和行業歷史估值,給予39.5元的目標價,對應2021年30倍PE。

來源:消費日報網 編輯: editor017       
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